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【全球聚看点】茅台“创投矩阵”成型？再设股权投资基金，已收获数个IPO

时间：2023-06-28 08:27:22 来源：证券时报

刚耗资百亿当LP（有限合伙人），茅台集团再次以投资人的身份与黔晟国资合伙出资成立私募股权投资基金。

记者从国家企业信用信息公示系统查询获悉，贵州省结构调整国资贰号私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）于6月25日成立，出资额约14亿人民币，执行事务合伙人为贵州黔晟股权投资基金管理有限公司，经营范围含以私募基金从事股权投资、创业投资。

(资料图片仅供参考)

针对该基金的出资人情况，记者从天眼查获悉，该基金主要由中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司、贵州黔晟股权投资基金管理有限公司共同出资，但具体出资金额以及出资比例未公布。其中，贵州黔晟股权投资基金管理有限公司为贵州省黔晟国有资产经营有限责任公司间接全资持股。

不断涉水股权投资

在与黔晟国资合伙出资成立私募股权投资基金之前，贵州茅台曾宣布出资100亿元参与设立两只产业基金。

5月18日晚间，茅台公告，其将出资100亿元参与设立两只产业基金，即招华基金、茅台金石，两只基金的认缴总规模均为55.1亿元，对于这两只基金，茅台首期均实缴20亿元。

具体来看，金石基金的GP分别为金石投资、茅台集团旗下的茅台私募基金，拟出资额分别为5亿元、1000万元。同时，在这家基金的管理机构上，茅台选择了实力雄厚的金石投资。据投资界披露，金石投资累计管理的资产规模超过2300亿元，累计投资项目超过560单，已退出项目超过220单。

招华基金的合伙人亦是来头不小，其中除了欲出资50亿元的茅台之外，还有拟出资4.83亿元的招商资本、拟出资700万元的南通招华投资合伙企业(有限合伙）。同时茅台旗下的茅台（贵州）私募基金管理有限公司、招商资本旗下的深圳市招商国协贰号股权投资基金管理有限公司各出资1000万元。

据招商资本官网披露，截至2022年底，招商资本管理总资产超3000亿元人民币，已设立25家基金管理公司。

茅台大手笔出资的背后，是公司手握大笔现金流，投资或能带来新的增长点。2020-2022年期末，贵州茅台的现金及现金等价物余额分别为1467.41亿元、1786.41亿元、1523.79亿元。

在今年的股东大会上，贵州茅台董事长丁雄军称，公司管理层比广大中小股东都更关注基金投资的效果和风险。贵州茅台始终遵循价值创造性原则、合法合规原则、可行性原则、稳健性原则以及市场化运作原则。此次公司首次尝试设立基金，对于合作伙伴的选择很谨慎，此外降低了首次实缴比例，在充分相信管理人的同时，降低风险。

值得注意的是，在此前公告中，针对产业基金投资领域，贵州茅台提到，将聚焦生物技术、新一代信息技术、新能源、新材料、高端装备、大消费等领域。

畅力资产董事长兼投资总监宝晓辉认为，制约传统行业产业升级的要素一般有两个，一个是资金，另一个是技术。产业基金能吸引更多资金共同为产业链“强链、补链、延链”，同时，产业基金有助于传统企业和其他公司形成联动，从而形成聚集效应，带动这些企业探索更多的业务发展模式。

在他看来，贵州茅台等龙头企业虽然有着丰富的产业经验，在市场上也已经充分证明了自己的产业运营能力，但做金融投资跟运作产业却是两码事，“能做好产业不一定就能做好投资，而且正因为他们太熟悉这个行业，做直接投资或许还会存在一些业务风险。”她认为，以出资人的身份做间接投资或许更适合龙头上市公司。

金融版图不断扩大

茅台集团很早之前就将布局金融领域作为发展战略之一。

2014年，茅台集团与建信信托成立了茅台(贵州)私募基金管理有限公司，这家背靠大树的私募基金随后在股权投资领域战果累累，且投资领域聚焦在消费领域。

记者从天眼查获悉，茅台基金自成立以来发生了11次公开投资事件，时间区间为2017年至2021年，投资的公司先后为江苏稻源科技集团有限公司（简称“稻源科技”）、嘉美食品包装(滁州)股份有限公司（简称“嘉美包装”）、衣拉拉集团股份有限公司（简称“衣拉拉”）、浙江李子园食品股份有限公司（简称“李子园”）、北京天宜上佳高新材料股份有限公司（简称“天宜上佳”）、中国盐业股份有限公司（简称“中国盐业”）、万凯新材料股份有限公司（简称“万凯新材”）、山东新巨丰科技包装股份有限公司（简称“新巨丰”）、四川白家食品产业有限公司（简称“白家食品”）、锅圈食品（上海）股份有限公司（简称“锅圈食品”）、匹克（中国）有限公司（简称“匹克中国”）。

其中，嘉美包装、李子园、天宜上佳、万凯新材、新巨丰等多家公司已登陆资本市场。白家食品已在上市辅导中；稻源科技、中国盐业正在酝酿IPO；衣拉拉曾拟在上交所主板上市，但公司主动撤回申请终止IPO；匹克中国不断传出拟回A股上市。

2021年5月，京东物流完成港股IPO，贵州茅台集团官方发布消息称，旗下基金参与了京东物流IPO，并也参与了京东物流上市前唯一一轮融资。

茅台集团在其官微宣称，此项目是茅台基金公司围绕大消费相关行业进行的又一次有市场影响力的投资。投资的成功，再一次验证了茅台基金公司长期以来致力于助力优秀消费相关企业发展，以及所秉持的“专注、卓越、行稳、致远”的理念。

从茅台基金投资的项目可以看出，茅台投资团队擅长沿着消费赛道投资，但触角又不局限于消费，高科技领域同样也能出现茅台投资团队的身影。

责编：叶舒筠

校对：祝甜婷

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